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茅台跌停,一票满仓加杠杆时代结束了

| 2019-07-13 阅读 294

   茅台于A股的市场地位,就像美股的苹果,是一个价值投资的标志,而围绕茅台,诞生了一批著名价值投资人和一种价值投资模式:满仓加杠杆一个票。


   今天茅台跌停,可以说打破了茅台永远上涨的神话,也给满仓加杠杆这种投资模式上了一场生动的风险课。在我们看来,这种模式的本质也是博弈,和赌一根K线没有啥区别。



   为何说这种价值投资者极度喜爱的投资模式本质上是赌博?因为我们在股市里见过太多的价值投资人,因为他们曾经重仓投资某一只股票的成功——起步是十倍,也可能是几十倍。然后胆子越来越大,开始觉得自己是股神,不再把任何人放在眼中,听不进去任何风险提醒,甚至连关于公司价值的不同分析观点都见不得,最后他们开始认为自己能力超强,可以超越市场,于是他们不再敬畏股市。最后呢?股市会给他们上一场极为深刻的政治课。一定会让他们因为满仓加杠杆一只票而破产。

这种赚钱模式的问题出在哪里呢?


   投资的确定性强,也不等于100%成功,必须做投资组合。投资人从分析K变成分析企业,分析企业产品,得出企业未来增长确定性,然后使自己的投资感到安全。但是,企业面临的外部市场环境是变化的,事实上,股票是活的,不是古董! 企业增长的确定性是不可能仅仅看几张财务报表就可以得到的。而投资只有意识到确定性并不存在时,我们才能使自己去敬畏股票市场,才不会满仓加杠杆满仓一只股一票,亏钱了再去解释说,是老天爷不公平,为何这么倒霉总是遇到黑天鹅。


   今天茅台的下跌,是因为贵州茅台的三季度单季度净利润仅仅2.7%的增长成为一个导火索,三季报本来就属于简略报告,但个人预计贵州茅台利润增速下降原因在于实质上贵州茅台去年利润狂飙原因很大程度上在于涨价。


   诸如一箱酒,存到官方定价上涨,就代表着你可以赚上一笔。而酒传统观念里面是没有保质期,你就是2008年买一瓶茅台到2018年,虽然实际上可能有过期,但是现实中只要保真,却依然可以达成交易。


   而经销商仅仅听到涨价的风声,都会为此囤积。故而,下跌有理由,但白酒却是不会跌幅太深,需求依然很稳定,特别是不存在存酒习惯的低端白酒及红黄药酒。最好的发财策略依然是定投。


   不过有一点值得价值投资人去思考:在内外部经济不确定性的情况下,是否存在经济下行压力,人们对于奢侈品是否会消费降级?是否意味着,买入消费类股票,然后躺着赚钱的时代结束了?

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